【行业应用】PPP模式能否成为工程机械行业发展的春天？

　　“积极扩大有效投资。引导资金更多投向补短板、调结构、促创新、惠民生的领域……落实和完善促进民间投资的政策措施。深化政府和社会资本合作，完善相关价格、税费等优惠政策，政府要带头讲诚信，决不能随意改变约定，决不能‘新官不理旧账’……”。

　　这是2017年3月5日总理在“两会”政府工作报告上的一节。尽管这段话在总理报告中所占篇幅并不长，但是总理关于“深化政府和社会资本合作”、“政府要带头讲诚信”的表态，还是掀起了全社会对“政府和社会资本合作（PPP）”这一崭新融资渠道模式的热议。据中国润滑油信息网（www.sinolub.com ）了解，这也是总理连续三年在政府报告中提到PPP。

　　众所周知，政府基建投资是推动工程机械行业发展的“杀手锏”，也是工程机械制造商保市场、稳增长的主要来源。2008年12月政府的“四万亿”投资，一方面把工程机械行业拉上了黄金十年的最高点，一举夺下全球工程机械行业销量的半壁江山；但是另一方面，却也深深地伤害了工程机械市场，把行业推到了萧条没落的边缘。在政府资本的扶持下，制造商不分大小盲目扩张，致使产能高居不下；为了争夺有限的市场和消化严重的产能过剩，企业又推出“分期付”乃至“零首付”等激进销售政策，使原本就很高的财务风险变得更加难以控制，导致至今仍备受诟病的应收账款之殇。

　　2008年的“4万亿”投资花哪了？由图可见，住房、民生基础设施和交通基建三类大项目就占了“四万亿”近六成的投资。

　　反思工程机械行业盛极而衰的历史过程，政府对行业的大包大揽是一个十分关键的因素。当时国际金融危机汹涌来袭，政府被迫干预市场，忽视经济运行的内在规律推动“四万亿”上马，导致了令人遗憾的后果——政府大规模投资带来的制造业繁荣只是昙花一现，多数资金最终转化成了通货膨胀，特别是房地产价格的暴涨。房地产行业的繁荣，反过来打击了实体经济的发展，以至于有不少人士感慨：“实业误国，房产兴邦”。

　　2008年8月至今生产资料工业生产者出厂价格指数变动趋势表。注意这一指数：1.在2008年8月-2009年6月因国际金融危机影响而出现断崖式下跌；2.在2009年7月-2010年3月因“四万亿”刺激而出现快速攀升；3.在2011年7月-2012年7月因“四万亿”的副作用而急速下挫，随后长期处于低位状态；4.从2016年下半年开始，因大量基建落地开工而快速上升。数据来源于国家统计局官方网站。

　　工程机械行业的历史教训告诉我们，行业的发展进程，一方面离不开政府对基建的大力投入，另一方面也不能把复苏的希望完全寄托在政府投资身上。摆脱对政府投资的单一依赖，大力提高实体产业的投资比重，大力吸引社会资本参与实体经济发展，才是工程机械行业持续健康发展的关键所在。在这种大背景下，近两年来，政府和社会资本合作（PPP）开始频繁见诸报端，三次登上“两会”总理工作报告，十分引人注目。作为一种全新的政府融资方式，PPP将透过公私合作模式，改变政府大包大揽的积习，创新社会资本参与渠道，最终促进工程机械行业健康发展。

　　PPP广获各地青睐 公路类投资是重点

　　所谓PPP（Public-Private Partnership，政府和社会资本合作），是公共基础设施中的一种项目运作模式。该模式反对“政府包办一切”的旧理念，鼓励政府和民间私营企业合作，共同参与公共基础设施的建设。作为政府融资的一种理想模式，PPP既可以减少政府负债，缓解财政支出压力，又可以激活社会资本的投资潜力，有效拓宽民营企业发展空间，因而受到各地政府的广泛青睐。在2016下半年房地产行业进入新一轮调整期的背景下,基建投资成为中央和地方政府促经济、稳增长的主要动力，而在推动民间资本力量转向基建领域方面扮演重要角色的，正是近两年在国内兴起的PPP。

　　据财政部公布的数据显示，截至2016年12月末，全国PPP入库项目共计11260个，投资额13.5万亿元。其中，民营企业(含民营独资和民营控股)163家，占比39%。具体签约落地的项目则有1351个，总投资达到2.2万亿元，与年初相比增长了4倍多。上述数据表明，PPP在吸收社会资本方面已具有一定的成效。

　　通观全国各地的PPP项目主题不难发现，公路交通和城市轨道交通是PPP项目的投资重点。据有关机构统计，单是公路类投资一项就占所有交通运输投资的70%，而城市轨道交通投资在所有市政工程中的占比也有35%左右。可以说,针对公路和城市轨道交通的大量PPP投资将是工程机械行业持续复苏的坚实基础。

　　展望2017年，如果按照目前落地的速度推算，届时落地项目累计计划总投资额将达到4.2万亿元之巨。在项目种类上，从发改委近期出台的政策来看，公路、市政工程、能源、农业、林业等传统基础设施领域将成为2017年PPP项目工作推进的重点。对于工程机械行业而言，PPP项目的持续开工将对工程机械设备产生庞大的需求，而潜力无限的PPP模式无疑将是行业亟待开拓的下一片蓝海。

　　重拳整治地方乱象 完善PPP模式管理规范

　　事实上，PPP模式并非很多人想象地那么“高大上”，它直接来源于鼓励民资进入市场的“非公经济36条”。2010年，国务院发布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（又称“新36 条”），鼓励民间资本以各种形式投资建设基础设施。2014年，总理主持召开国务院常务会议，力推PPP 模式提升公共服务水平。2015年，国务院再次明确出台在公共服务领域大力推广PPP 的指导意见。同年，财政部、水利部发布1043个PPP项目，总投资将近1.97万亿元，成为PPP模式在国内全面开展的号角。

　　尽管中央大力提倡，但当时的工程机械行业并未“立竿见影”般回暖，萧条多时的行业市场也没有走出谷底的迹象。究其原因，乃是PPP模式在地方政府实际运作中变了味，走了样。虽然财政部出台了《政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法》，针对PPP模式进行系统管理，限制地方通过PPP举债，但却没有及时强调政府的守信用精神，导致部分地方仍将PPP视为政府的“提款机”。在一些契约精神缺乏的地方政府那里，PPP承诺随意缩水，答应的政策随领导更替任意改动，“新官不理旧账”的现象十分突出。地方政府的种种失信，不仅大幅加剧了PPP项目的投资风险，也导致相关合作企业无所适从，最终打击企业参与PPP模式的热情。

　　鉴于上述地方乱象已实质影响到国家鼓励民资进入公共市场的整体布局，2016年11月4日，中央正式下发《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》，重拳整治包括PPP乱象在内的各种所有制经济产权和合法权益平等保护问题。其中，《意见》第七条“完善政府守信践诺机制”明确指出：地方各级政府“不得以政府换届、领导人员更替等理由违约毁约”，政府毁约需承担法律和经济责任。确实需要改变约定的，要依法补偿企业的损失。此外，《意见》还提出将政务履约和守诺服务纳入政府绩效评价体系，建立政务失信记录，建立健全政府失信责任追究制度及责任倒查机制，加大对政务失信行为惩戒力度。

　　在刚刚过去的3月5日里，总理明确在“两会”政府工作报告中明确指出：“积极扩大有效投资。引导资金更多投向补短板、调结构、促创新、惠民生的领域……落实和完善促进民间投资的政策措施。深化政府和社会资本合作，完善相关价格、税费等优惠政策，政府要带头讲诚信，决不能随意改变约定，决不能‘新官不理旧账’……”。这是总理第三次在报告中提及PPP模式，也是首次在报告中针对PPP模式运作中存在的问题进行直接表态。其铿锵有力的声音，无时不刻传递出政府对创新社会资本参与渠道，吸纳更多民资进入公共领域的信心。

　　发挥金融创新动力 助推PPP更上层楼

　　除了政府的积极倡导，号称经济“晴雨表”的资本金融市场也对PPP模式的相关利好做出积极反应。相关统计显示，2016年64家发布2016年业绩预告的PPP概念上市公司中有52家在2016年保持了业绩的同比增长，其中有6家扭亏为盈。通观其业绩预告，这些PPP概念企业不约而同地提到了PPP对本公司业绩的拉动作用。以腾达建设为例，公司预计2016年1月-12月公司净利润为8000万元至8600万元，较上年同期增长380%-400%。公告表示，报告期内公司市政建设项目施工量稳步增加，同时新增PPP的项目——台州湾大桥及接线工程PPP模式融资和部分路段施工总承包工程二标段全面施工，增加了施工营业收入和利润。事实上，腾达建设绝非个例。我们以“PPP项目”为关键词搜索2014年至今的上市公司公告发现，2014-2016年A股有关PPP项目的公告共有452条，平均每年150条左右；从2017年开始至今短短两个多月，相关PPP项目公告数目已达70条。

　　不仅如此， 2月23日，证券业协会固定收益委员会正式提出鼓励ABS（Asset-backed Securities，资产支持证券）业务，尤其是PPP项目证券化，“即报即审，绝对优先”。3月8日，上交所的公司债券项目信息平台发布信息显示，两单PPP资产证券化项目已确认获得受理，标志着业界一直期待的PPP资产证券化终于落地。针对一连串的利好，中国润滑油信息网（www.sinolub.com）市场分析师表示，一系列措施反映出政府坚定推动PPP证券化的决心和执行力，或将加速PPP大潮的来临。届时公路、水利、地下设施，乃至园林建设、污染处理等PPP项目重点领域有望催化工程机械行业复苏进程，成为助推行业发展的一股不容小觑的力量。

　　结语：PPP模式势在必行，行业需认真观察

　　随着我国经济进入新常态，经济运行开始转向中高速增长，财政收入增速正出现下行趋势。通过PPP模式鼓励民资进入市场，减轻政府投资压力，无疑是新常态下经济发展的必然选择，也是中央要求“转变政府职能”，改变政府大包大揽积习的必然要求。尽管在实践层面上，PPP模式还存在着一些问题；但是从长远来看，PPP模式无疑将成为我国公共基础设施建设的主流，PPP模式的深入开展可谓势在必行。

　　回顾近两年来的形势，接二连三出台的PPP管理政策，不断加速的去行政化努力，开始起步的PPP项目资产证券化，无不推动着PPP模式的新发展。作为失落了几年的工程机械行业人，我们有理由关注全国“两会”如何总结PPP模式在实践中的成败得失，是否会出台相应的方针举措畅通企业进入基建投资的渠道，是否能重新唤起社会资本参与投资PPP项目的热情，共同把握最近一次回暖良机，让工程机械行业重回社会化发展的正轨。
 

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