金九旺季逼近，白油市场利好

　　前言

　　自进入8月份以来国内白油市场行情走势维持坚挺，其中主要利好支撑集中在两个方面。

　　首先外盘原油期货行情走势维持在高位运行，且近期走势出现持续拉涨局面，对于白油生产企业挺价信心建立起到支撑作用，与此同时全国各地区环保“回头看”导致部分民营企业处于减产甚至停产阶段，限制了国内白油市场供应过剩局面进一步加剧，而且部分主营单位阶段性检修令市场价格得到利好支撑。

　　另一方面，由于今年降雨较往年相对偏多，尤其是华东、华南、西南等地区受制于台风影响明显，导致白油部分传统终端需求大幅萎缩。

　　后期来看，国内白油市场行情即将迎来大宗商品需求旺季“金九”，能否出现去年同期向上运行仍需注意三个方面。

　　首先原油期货方面。众所周知，外盘原油期货行情走势好坏不仅对于国内白油生产企业加工成本产生影响，对于“左右”贸易商入市操作心态则更加直接。当前国内白油市场供销流程相对简单炼厂—贸易商—终端企业，由于白油传统下游终端行业较为繁多且用量相对有限，因此贸易商角色对于国内白油市场行情走势影响占比偏重，而短期内贸易商是否产生拿货意愿除下游终端需求提升以外，买涨不买跌则成为关键。关于外盘原油期货行情后期走势来看，分析认为，短期内中美贸易纠纷引发的市场忧虑情绪将对油市形成一定打压，但美国即将开启对伊能源及石油方面的制裁、将利好油市，再加上其他供需面、消息面利好利空等消息平衡，预计后期国际油市不排除高位维持震荡走势为主。

　　其次终端需求方面。目前国内白油市场下游终端需求主要分为两个部分，其一传统终端下游需求行业例如粘合剂、纺织化纤、油漆涂料油墨等等，其二基础油市场领域，因生产白油主要原料为石油分馏的高沸馏分(即润滑油馏分)，因此高粘度白油基本处于基础油范畴用来调润滑油相对普遍。后期市场来看，传统行业下游终端需求纺织化纤、粘合剂等行业白油需求有望出现放大可能，自6-8月份至今白油需求主要区域华东、华南、华北等地受制于台风降雨影响整体需求难以乐观，而随着此利空影响减弱多数地区需求将出现增长态势，尤其家装行业将迎来需求旺季且服装行业处于换季时期整体需求有所提升。另外国内基础油生产企业在高成本利好支撑下，仍不排除市场行情坚挺为主，但下游终端需求提升空间或相对有限，尤其低粘度基础油过剩局面难以缓解。

　　最后供应方面。目前来看国内白油市场供应相对平稳，短期内暂无较大白油生产企业进入检修，仅沿江地区荆门石化一套400万吨常减压进入检修，预计开工时间至9月底左右，但据中宇资讯了解目前荆门石化白油库存处于高位，整体市场供应量将维持平稳。另一方面，9月份国内柴油市场行情或迎来一波上涨行情，因“秋收”农用柴油需求提升且船舶柴油需求利好持续发酵，对于后期白油生产原料供应存在一定趋紧可能。因此综合来看，“金九”时节，国内白油市场行情出现阶段性走高预期仍存。

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