2019半年已过 基础油市场未来在哪？

　　2019年半年已过，基础油市场整体表现不尽人意，价格持续低迷，市场供需矛盾加剧，下游终端用户用油量萎缩……市场未来何去何从，价格何时反弹？需求何时回暖？

　　一、上半年国内市场面情况

　　1 上半年国内基础油装置开工情况

图1 国内基础油装置开工率对比

　　隆众数据显示，上半年基础油市场整体开工率在41.51%。上半年二类基础油装置开工率在45.55%左右，同比下降9.69%左右。上半年中海油惠州自2月份检修至5月份，东营奥星石化6月开始检修，至7月中旬。辽宁海化5月中旬开始检修至7月中旬。潍坊石大昌盛3月份开始检修，开工时间未定。大连恒力自5月下旬开工后，6月基本全负荷生产，对市场开工率有一定拉动。

　　2.2019年上半年国内基础油产量统计及分析

图2 国内基础油总产量统计

　　隆众数据显示，上半年润滑油基础油总产量3444488吨，同比增长9.7%。上半年新增装置陆续开工，清源集团清沂山80万吨二类加氢自2019年开始对外出货，对市场月产量增加较为明显。黄河新材料15万吨二类加氢装置3月下旬开始对外放量，大连恒力60万吨二类加氢装置5月下旬开始对外开工，6月份产量贡献较大。

　　3.2019年上半年国内基础油销售完成情况统计

图3 国内基础油市场销售量统计

　　隆众数据显示，上半年基础油市场整体销售量大约在2865910吨，完成率在83.2%，销售状况与去年基本相差不大。自去年开始环保等问题后，润滑油市场影响较大，很多调和厂的终端用户都面临搬迁或者停工，因此润滑油的需求量有所降低。

　　4. 2019年上半年国内库存走势变化统计

图4 国内基础油市场库存量统计

　　隆众数据显示，截止上半年基础油市场库存量在963316吨，2019年上半年新增产能开工较多，市场供应量有较大增加，销售状况持平的情况下，库存量相比同期来看有一定的增加，同比增长2.1%。

　　隆众数据显示，2019年上半年华东市场累积到港165500吨，华南市场累计到港53100吨，受市场需求疲软影响，上半年我国进口基础油船次及进口量呈现明显下降态势，贸易商考虑到利润倒挂无意增加库存。

　　二、上半年市场需求面分析

　　1.2019年上半年润滑油调和厂用油量分析

表1 2019年润滑油调合厂用油量统计

　　隆众数据显示，2-6月份开发的下游用户累计189家企业。截止6月份开发的市场客户来看，工厂年需求量大概是1113340吨。市场自从5月份大连恒力60万吨二类加氢出货后，价格偏低对市场销售影响较大，6月份厂家销售局面打开，供应量逐步稳定，找到合适的价格点，使得市场需求回稳。7-8月份来看，市场大势持稳为主，下游用户的出货压力还未出现明显缓解，因此市场不会有实质性变化。而目前的销售价格已经基本接近炼厂的加工成本，因此继续下跌的可能性也不大，下半年市场整体来看维持稳中小推的态势。

　　2.润滑油市场产销平衡分析

　　隆众数据显示，上半年清沂山80万吨产能及恒力60万吨产能开工对市场供应量影响较大。而下半年来看，市场供应量会持稳为主，虽然河南君恒40万吨装置计划8月份开工，但从目前的加氢装置开工成本来看，如果采购加氢尾油，开工成本较高。倘若市场价格持续走低，加氢装置利润倒挂，下半年炼厂仍会有陆续停工的现象。因此整体的供应量来看，市场基本持稳为主。

　　隆众数据显示，截止2019年上半年，新投产企业产能累计215万吨，每月新增产量大概6.5万吨。2019年市场产量预计在700万吨左右。未来五年内仍有600万吨的二类、三类新增产能计划投产。

　　三、下半年供需面变化分析

　　供应面来看：下半年市场产量整体会持平为主，辽宁海化7月中下旬计划开工，产量整体预计恢复在15000吨左右。中海泰州特种油科技有限公司10万吨白油装置计划7月开工，伊泰宁能8月开工，届时预计白油市场产量会有一定的增加。河南君恒40万吨二类加氢计划8月份开工，第三季度来看，产量处于持续增加阶段。但目前黄河新材料处于停工检修，潍坊石大昌盛处于持续检修状态。

表2 基础油炼厂检修统计

表3 基础油新增产能统计

　　需求面来看：市场需求预计没有太大的波动，据国家统计局数据显示，2019年的汽车行业销售量基本处于下滑趋势，下滑幅度平均值15%左右。1-5月国内汽车累计产量8,936,977辆，也同比下滑2.2%。

　　工业生产状况来看，2019年国内工业增长值同比增长5.4，但数据来源主要统计的是国内大型企业及规范企业。而大部分润滑油企业的终端用户，则都集中在一些需要整改范围内的行业及区域。以化工企业为列，目前部分不合规的化工企业及石化企业面临搬迁、停产等政策影响，受国家污染防治攻坚战三年行动计划影响的范围波及几十个省份和地区，部分中小型工厂的产量今年都出现明显萎缩。

　　下半年的市场供需矛盾依旧较为突出，难有利好支撑。但在经历上半年的动荡后，下半年需求量或将逐步趋于稳定。终端用油用户在整改结束后预计下半年会逐步陆续开工，届时对润滑油的需求量会有一定的带动。基础油市场整体来看，价格有望出现小幅度的反弹。

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