2020基础油走过十年最低的价格，明年市场是否迎来反转？

　　近年来，国内基础油市场快速发展，在终端需求、环保、政策等综合因素干扰下，基础油产业升级也不断前行，但老旧设备淘汰远不及新增装置扩张速度，市场产能过剩现象较为突出。

　　01　近年产能整体呈现集中增长走势

　　从供应方面来看，2016-2020年，国内基础油产能呈现逐年增长趋势，由于润滑油行业升级对基础油品质提出了更高的要求，国内基础油产能出现集中增长。据数据统计，截至2020年末，国内基础油装置总产能为1436万吨，同比增长9.12%。

　　02　2020基础油最快转身——走过十年最低价格完成最快反弹

　　2020是各大基础油炼油厂苦不堪言的一年，从年初开始一直处于下行趋势，市场基本无行情可言，销售价格更是达到了历史最低位，以华东地区的150N为例，往年“金九银十”的旺季，价格却去到了历史最低位3870元/吨，炼厂利润一再压缩，环比1月下滑31%。

　　逆市上浮——11月开始基础油在原油猛涨、进口资源的极度紧缺以及大中型终端的集中备货多重利好下，达到千元的涨幅，迅速回温，12月环比11月价格上行25%，完成最快的反弹。2020年，基础油受突发公共卫生事件的影响，行情表现绝无仅有。

　　03　基础油新鲜血液不断注入

　　2020年市场行情虽然表现一般，但是仍旧有不少新成员加入，新增产能达到170万吨/年，产量截止11月也达到了单月85万吨的高峰产量，预计炼厂满负荷开工的情况下，产量仍有上涨。

　　具体来看，2020年，国内基础油新投产炼厂主要为河南君恒、宁波博汇和金诚石化，装置产能共计120万吨/年，以生产二类基础油为主，产品覆盖低、中、高粘度范围。但就国内整体市场来看，受原料及工艺影响，基础油高粘度资源供应不足，仍旧依靠进口。因此，虽然国内基础油市场产能丰富，但资源供应结构较不合理，后期产能结构调整方向将以高粘度产品为主，同时考虑目前国内基础油产能过剩现象较为严重，预计2021年，行业新增速度将有所放缓，装置新建产能预计在150万吨左右。

　　04　进口量同比暴跌44% 汇率一度跌破7.18

　　2020年4月我国润滑油基础油进口量为14.7万吨，环比下降15.18%，同比下降44.27%，公共卫生事件对全球润滑油的需求造成致命打击，人民币对美元汇率跌幅一度扩大，美元指数维持高位。

　　据海关统计，2020年4月我国润滑油基础油进口量为146991.126吨，累计进口量为772692.965吨，进口金额为9617.6111万美元，累计进口金额为51858.7249万美元，进口均价为654.3美元/吨，累计进口均价为671.14美元/吨，环比下降15.18%。同比下降44.27%，累计进口量与去年同期数量相比下降25.65%。今年国内的进口基础油市场主要依靠中大型润滑油厂刚需支撑，二类基础油中国到岸价创十年新低。

　　05　未来需求发展速度或将放缓

　　从需求方面来看，国内基础油下游行业比较集中，以润滑油和润滑脂为主，要消费区域集中在华东、华北、西北、华南等地。其中与润滑油产业相关度较高的工业产业因整合淘汰落后产能，发展速度放缓。车用行业，高档产品的普及带来的换油周期延长，也减少了部分润滑油用量。因此近年来润滑油需求整体呈现低速增长态势。

　　具体来看，车用润滑油是润滑油最主要的需求终端，占市场总份额的57%。近年来，随着汽车保有量的大幅增长，汽车市场的发展模式也从高速增长转入中低速增长阶段，相应的对于车用润滑油的需求量也出现一定放缓。

　　工业发展方面，从景气指数角度看，年初受到公共卫生事件因素干扰，PMI指数受到极大影响，工业生产呈现明显萎缩状态，虽4月份之后开始逐步恢复并进入到扩张区间，但整体来看，未来的中国经济仍处于恢复的过程中，预计2021年国内经济或延续低增速局面，工业生产活动延续疲软格局，对于工业润滑油的需求量也将维持疲软。

　　综合来看，2021年国内润滑油需求提升空间较窄，调和厂加工量或维持小幅增长，对基础油的需求量有限，预计基础油需求增长幅度在2%左右。从基础油市场看润滑油行业发展，随着工业与汽车产业的不断升级更新，行业竞争越来越激烈，因此，对于润滑油企业来说，坚持高质量发展，加快攻关核心技术；深度整合资源，构建全价值链营销服务体系仍是发展的长久之计。

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