美国石油库存出现枯竭，欧佩克+维持原产量计划，国际油价继续上涨

　　美国石油库存出现枯竭

　　随着企业重新开业，国内公路和航空旅行恢复，美国的石油消费已经恢复到疫情前的水平。但由于石油生产和炼油的滞后，美国石油的库存出现了枯竭。

　　上周，向美国国内市场供应的石油总量平均为2000万桶/日，基本上与疫情前的五年（2015-2019）季节性平均水平相同。

　　在主要燃料中，汽油和馏分油的供应量达到或略高于新冠疫情爆发前的水平，而航空燃料仍略低于疫情前的水平，反映出航空业继续存在的问题。但炼油厂加工的原油量比疫情前低了约5%，给成品油库存带来了下行压力。

　　据EIA报告，截至上周末，汽油库存较疫情前的季节平均水平低500万桶，馏分油库存则低了600万桶。

　　此外，美国国内原油产量也仍远低于疫情前水平，这加大了原油库存的下降速度。

　　截至上周，美国商业原油库存较疫情前平均水平下降了1800万桶（4%），其中最严重的短缺集中在库欣，当地库存下降了2500万桶（48%）。

　　库欣是纽约商品交易所（NYMEX）原油期货合约的交割地，该地区的原油库存严重短缺推动了近月期货价格达到10年以来第二高的现货溢价水平。
 

　　更广泛来看，美国除战略石油储备以外的原油和成品油总库存已降至2014年以来的最低水平。
 

　　但有一些初步迹象表明，供应形势正在企稳。首先，自9月底以来，美国原油和成品油库存与疫情前5年平均水平的差距已经略有缩窄。

　　其次，2021年12月交割的WTI期货价格自10月26日以来一直呈温和下跌趋势，6个月期日历价差自10月29日以来一直在降低，不过要确定这是一个转折点还是只是暂时的回调还为时过早。

　　虽然有回暖的迹象，但美国总体石油供应形势依然紧张。库存萎靡意味着，一旦发生出现产出中断或强于预期的消费增长，美国并无多少缓冲能力。

　　因此，供应问题或意想不到的需求强劲可能会导致油价急剧上涨，因为短期内没有多余的闲置产能，除非欧佩克+能够被说服更快地增加产量。
 

　　尽管全球石油需求已经接近大流行前的水平，但欧佩克+依旧决定维持原产量计划不变，回绝了美国要求加速增产的呼吁。同时，沙特阿美继续释放看涨信号，对该国原油的所有买家上调了官方售价，带动国际油价上涨。周一，WTI 12月原油即期合约收盘涨0.66美元至81.93美元/桶，布伦特1月原油即期合约收盘涨0.69美元至83.43美元/桶。

　　目前油价最大的上涨动力仍来自于油市供应紧张的情况下需求仍然强劲，上周欧佩克+坚持40万桶/日增产计划，并未满足美国要求的增产60-80万桶/日，与市场预期一致。同时，沙特阿美将12月份阿拉伯轻质原油的亚洲客户售价每桶上调1.40-2.70美元，为9月份以来最高水平，超过市场预期，向全球石油市场发出看涨信号。

　　美国总统拜登上周六盛赞国会通过了拖延已久的1万亿美元基建法案，该法案可能会促进增长和对燃料需求，且辉瑞新冠口服液为遏制疫情带来希望，美国总统拜登表示，辉瑞的抗新冠药物非常有希望，辉瑞的抗新冠药物可以“大幅降低”因新冠肺炎住院和死亡的风险。同时，随着越来越多的政府放松防疫限制，提振航空旅行，航空燃油需求有望继续增长。

　　为了打压油价，美国拜登“正在考虑”释放战略石油储备，为原油供给端带来不确定因素，但市场预计油价跌幅可能不会像白宫预期的那样大。因为从政府储备中释放出来的可能是含硫原油，高硫原油不受炼油企业欢迎，而且投放的原油数量可能也不足以重创油价。同时，因大型国有炼厂因油价上涨而暂停采购，而独立炼厂则受制于进口配额限制，中国10月原油进口量骤降至2018年9月以来最低，也在一定程度上限制了油价涨幅。

　　总的来说，目前市场看涨情绪较浓，美国国会通过1万亿美元基础设施投资法案，沙特上调12月原油官方售价，向全球原油市场发出看涨信号，这都向市场发出了看涨信号，但美国发出遏制石油和汽油价格的信号，原油涨幅料将受限，短期内油价或将继续小涨。

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