从这个月基础油市场数据看后市

　　导语
　　2021年10月份，国际原油偏强走势，国内柴油价格涨势明显，在消息面的提振下，国内基础油、白油市场集中推涨，且价格上行幅度较大。月底伴随柴油价格的回落，以及下游需求回归理性，国内基础油、白油市场呈现下行趋势。

图 1 国际原油价格走势图

　　国际原油方面：10月份（截止到10月26日），国际原油价格继续上涨，两油站稳80美元/桶高位。推动油市价格上涨的因素主要来自两个：一是同为能源产品的天然气和煤炭价格高企，全球炒作能源危机问题，在此担忧下，加之冷冬预期较强，推动油市价格上涨；二是沙特和俄罗斯主导的减产行动，并未加大增产量，仅是按照计划增产40万桶/天，明显低于市场预期。因此，油市供需依然偏紧，价格上涨驱动较为明显。

　　基础油、白油市场回顾：

　　一类基础油方面：本月一类基础油先扬后抑，受原油涨势良好、柴油价格冲高以及原料供应紧张等因素支撑，月初至月下旬市场买涨热情高涨，价格不断攀升，月末附近，随着柴油价格的回落，市场心态欠佳，出货走弱，市场价格也随之下调，截至10月27日，再生基础油150SN市场价格整体较上月（9月28日）上涨1350-1700元/吨。据卓创资讯数据统计，目前国内一类150SN主流价格在7700-8200元/吨，均价7950元/吨，环比上涨23.74%。装置动态方面，国庆假期结束，多数再生油炼厂按计划开工，市场出货情况恢复正常。进口油方面本月价格大稳小动为主，截至月末（10月27日）进口商150BS价格在13400-14000元/吨，较上月末（9月28日）稳中回落200元/吨。

　　二类基础油方面：本月国际原油环比上涨明显，国内柴油市场迎来明显上涨，在原油成本及柴油市场的带动下，国内基础油白油市场出现持续上涨走势。据卓创资讯数据统计，截至27日，32#工业白油主流价格在7800-8500元/吨，150N主流区间在8900-9000元/吨，工业白油32#均价为8151元/吨，环比9月28日上涨32.3%。68#工业白油均价为8151元/吨，环比9月28日上涨16.99%。本月国内基础油市场资源供应紧张，低粘度资源供不应求，市场成交表现火热，炼厂库存基本清空，转化为贸易商及下游库存。月底下游接货基本饱和，市场回归理性，在柴油下跌市场引导下开始出现下调走势。

　　工业白油方面：本月国内小粘度白油持续推涨，且上行幅度较大。本月国际原油偏强走势，同时因国内柴油供应偏紧，国内成品油价格不断上行，受消息面提振，国内小粘度白油市场价格持续高位运行。截至2021年10月27日，国内3#工业白油均价为8310元/吨，环比上月上涨37.76%，同比上涨65.74%；国内5#工业白油均价为8200元/吨，环比上月上涨38.13%，同比上涨74.06%。从供需面来看，本月小粘度白油供应紧张，主流厂家对小粘度白油供应有所缩减，市场有价无货状态常见，加之本月小粘度资源需求表现较好，市场价格持续高位上涨。月底伴随柴油价格有所回落，及下游需求回归理性，小粘度资源价格出现回落。

　　进口油方面：本月进口基础油大稳小动，二类油资源流通以台塑500N为主，价格在10400-10500元/吨，150N华南有部分现货补充，但多内供预定合同户，暂无外销，华东两船资源推迟至下月到港；三类油资源流通以韩国双龙、壳牌及阿布扎比资源为主，数量有限，进口商主供合作客户，外销有限。

表1 本周基础油150SN国内市场价格评估表

表2 本周3#工业白油国内市场价格评估表

表3 本周5#工业白油国内市场价格评估表

表4 本周10#工业白油国内市场价格评估表

表5 本周32#工业白油国内市场价格评估表

表6 本周68#工业白油国内市场价格评估表

　　利润方面：本月（截至10月27日）国内基础油生产厂家理论利润平均为640.29元/吨，环比上月上涨162.3%，进口150N平均利润在633.75元/吨，环比上涨1.46%。

图2 2020-2021年国内150N理论利润走势
 

图3 2020-2021年进口基础油150N利润走势

　　供应方面：国产资源方面，预计到10月底，国内主流基础油生产厂家产量为61.88万吨，环比上月上涨5.87%。10月国内基础油平均开工负荷在52.48%，开工负荷上调2.9%。本月盘锦北沥40万吨/年石蜡基装置开工，高桥石化25万吨/年基础油装置检修。

　　进口资源方面：10月份长约资源到港量约为22000吨，9月份国内润滑油基础油进口量为14.60万吨，环比上涨30.74%，同比下跌44.80%。2021年累计进口基础油168.29万吨，累计同比下跌15.96%。

　　需求方面：本月国内基础油市场需求表现良好，在买涨氛围带动下贸易商及下游备货，炼厂库存转移到下游。国内基础油市场需求整体表现良好，其中终端润滑油市场需求表现依旧平淡，但下游柴油市场受其自身价格不断走高影响，对中低粘度基础油产品需求提升，在市场买涨氛围提振下，市场出货量增多。进口基础油方面光亮油及二类高粘度产品受高价位限制，需求表现平淡，二类150N需求表现尚可，因供应紧张且市场需求良好，本月下旬到港资源已内部消化完毕，暂无外销。

　　后市预测：11月原油有望呈现偏强走势，且波动性较大，基础油市场成本高位，一定程度上支撑国内基础油市场。柴油于10月底开始出现下调走势，同时基础油下游需求饱和，成交回归理性，预计11月基础油市场在柴油及需求的双重利空下整体呈现下行走势。成本支撑市场，因此11月份基础油下行空间有限。未来三个月市场需求表现欠佳，基础油震荡下行为主。

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