11月基础油市场数据回顾

　　导语
　　2021年11月，国际原油震荡回落，同时国内柴油价格出现下滑，消息面对国内基础油、白油市场支撑有限，加之本月下游需求表现疲软，在种种利空因素叠加影响下，国内基础油、白油市场价格呈现下行趋势。预计12月份，考虑国际原油整体震荡运行，市场难有利好指引，预计下月国内基础油、白油市场或震荡下行为主。

图 1 国际原油价格走势图

　　国际原油方面：

　　11月份（截止到11月25日），国际原油价格震荡回落，两油跌落80美元/桶关口。前期，欧佩克+维持适度增产政策，供应紧张对油市形成较强支撑，两油高位持续震荡。后期，油市价格明显回落。利空因素有两个：一是美国联合日本、韩国等消费大国共同释放战略原油储备；二是欧洲疫情再度严重，新一轮封锁措施引发市场对经济复苏遇阻的忧虑。总之，油市价格偏弱运行为主。

　　基础油、白油市场回顾

　　一类基础油方面：

　　本月国内再生一类基础油市场震荡下行，中旬之前受柴油价格回落、下游需求低迷等因素干扰，市场交投信心不足，市场价格快速回落，中旬之后，随着柴油价格逐步止跌反弹，市场低迷气氛稍有缓和，部分炼厂报价试探性走高，但下游接货意愿不强，反弹动力有限。截至11月26日，再生基础油150SN市场价格整体较上月（10月27日）下跌650-930元/吨。据卓创资讯数据统计，目前国内一类150SN主流价格在7000-7300元/吨，均价7150元/吨，环比下跌10.06%。进口油方面本月价格偏弱运行，截至月末（11月26日）进口商150BS价格在11800-12200元/吨，较上月末（10月27日）稳中回落1200-1600元/吨。

　　二类基础油方面：本月国际原油价格震荡回落，两油跌落80美元/桶关口，国内基础油市场在需求不振利空因素叠加影响下，市场价格出现回落。据卓创资讯数据统计，截至11月26日，32#工业白油主流价格在6600-7400元/吨，150N主流区间在7700-8300元/吨，工业白油32#均价为7105.74元/吨，环比10月27日下跌11.79%。68#工业白油均价为7169.5元/吨，环比10月27日下跌12.04%。本月国内基础油市场资源供应充裕，贸易商及下游理性操作，市场成交表现谨慎，下游业者消化前期库存。

　　工业白油方面：本月国内小粘度白油整体呈现下行趋势。2021年11月（截止到11月25日），国际原油价格震荡回落，两油跌落80美元/桶关口，同时国内柴油价格出现震荡回落，消息面对国内小粘度白油市场支撑有限，小粘度白油整体呈现下行趋势。截至2021年11月26日，国内3#工业白油均价为7488元/吨，环比上月下跌9.38%，同比上涨56.81%；国内5#工业白油均价为7250元/吨，环比上月下跌11.59%，同比上涨60.61%，国内10#工业白油均价为7122.22元/吨，环比上月下跌12.81%。从供需面来看，本月小粘度白油供应紧张局面较上月相比有所缓解，但仍有部分型号现货资源偏紧，而本月下游需求表现一般，且伴随国内柴油价格呈现下滑，下游需求回归理性，商家整体规避风险、按需购进为主，市场成交表现一般。

　　进口油方面：本月进口基础油受需求疲软影响偏弱运行，台塑150N本月到港增加，市场交易恢复，价格在8900-9000元/吨，500N价格回落900-1000元/吨至9500-9700元/吨；三类油资源流通以韩国双龙、壳牌及阿布扎比资源为主，数量有限，进口商主供合作客户，外销有限。

表1 本月基础油150SN国内市场价格评估表


表2 本月3#工业白油国内市场价格评估表


表3 本月5#工业白油国内市场价格评估表


表4 本月10#工业白油国内市场价格评估表


表5 本月32#工业白油国内市场价格评估表


表6 本月68#工业白油国内市场价格评估表

 

　　利润方面：

　　本月（截至11月26日）国内基础油生产厂家理论利润平均为139.66元/吨，环比上月下跌77.85%，利润空间缩水。本月国内基础油市场整体出货价格下行，原料成本高位，基础油利润空间缩水。

　　本月（截至11月26日）进口150N平均利润在904.06元/吨，环比上月下跌16.85%。本月外盘价格走高，国内150N售价回落，进口商利润空间下降。

图2 2020-2021年国内150N理论利润走势图

图 3 2020-2021年进口基础油150N利润走势图

　　供应方面：

　　预计到11月月底，国内主流基础油生产厂家产量为59.84万吨，环比上月下跌3.31%。11月国内基础油平均开工负荷在50.75%，开工负荷下调1.73%。一类基础油产量9.3万吨，石蜡基二类基础油产量34.84万吨，环烷基基础油产量15.69万吨。

　　进口资源方面：11月份长约资源到港量约为21000吨，10月份国内润滑油基础油进口量为11.67万吨，环比下跌20.09%，同比下跌37%。2021年累计进口基础油179.95万吨，累计同比下跌17.74%。

　　需求方面：

　　本月国内基础油市场需求表现回落，随着柴油价格回落，市场买涨热情消退，下游采购意愿明显下降，交投行为减少。目前终端润滑油行业处于消费淡季，需求支撑不足；柴油方向随着价格的高位回落，市场交易气氛谨慎，商家按需操作为主，整体表现平淡。进口基础油方面光亮油及二类产品需求表现冷清，进口商通过降价行为来提振买兴，但下游接货热情依旧不高，三类产品需求表现相对平稳。

　　后市预测：

　　12月原油区间内波动为主，汽柴油价格下跌幅度或相对有限，基础油市场难有利好指引。资源供应虽小幅减少，但供应表现充裕，下游需求维持按需模式，预计12月基础油市场或整体呈现下行走势。

　　2021年12月至2022年2月，国内150SN价格区间6700-7500元/吨，32#工业白油价格区间6500-7000元/吨，32#工业白油均价呈现高位震荡下行走势。预计未来三个月，供大于需的市场行情难有改善，国内基础油价格震荡下行。

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