透过数据看2022年上半年润滑油市场变化

　　NO.1 基础油及润滑油价格走势分析

　　2022年上半年国际原油价格整体呈现上涨态势，且历史上第三次突破100美元关口，2月下旬到3月上旬涨势最为猛烈，4-6月国际油价高位震荡，不断突破120美元/桶大关，主要由于俄乌冲突加剧及西方持续施加制裁，令供应趋紧担忧延续，此外亚洲疫情逐渐好转，需求也呈现持续复苏态势。

　　受此影响，基础油生产成本跟随增加，2022年WTI半年均价同比增加63%，涨幅39.2美元/桶，按照炼白油的加工成本来看，成本增加1960元/吨。

　　32#工业白油2022年半年均价在7920元/吨，同比上涨51%，涨幅2697元/吨。100#工业白油同比上涨12%，涨幅在852元/吨。按照32#及100#的出油率来测算，白油年均价涨幅在2131元/吨左右。由此可见，市场的上涨幅度基本是因为国际油价的大幅上涨导致。

　　表：润滑油产业链相关产品半年均价对比

　　单位：（美元/桶，元/吨）

　　受基础油及添加剂、包装、运费等生产成本大幅上涨的原因，润滑油市场价格也出现了从2月份开始不断推涨的现象。特别是工业油价格跟随基础油价格相关性比较强，部分品牌上半年发涨价函在4-5次以上，累计幅度在幅度在30-50%。各品牌平均推涨幅度在20-30%左右。基本在成本线附近生产加工。

　　NO.2 润滑油工厂产量分析

　　据数据显示，2022年1-5月份润滑油总产量287万吨，同比下滑21%。下游订单量减少幅度较大。主要原因分析如下：各原材料价格上涨的速度与润滑油终端需求并不成比例增加，原料价格不断推涨，而终端用油需求低迷，加之公共安全事件导致部分地区停工停产，最终导致成品润滑油价格调价难以落地，调到一定高位后，终端采购能力下降，订单量锐减。从调研50家润滑油工厂得知，不同润滑油工厂的订单量同比下滑30-50%左右。

　　NO.3 润滑油工厂原料（基础油）库存可用天数分析

　　因原材料价格不断推高及终端用油需求低迷，润滑油工厂上半年采购基本按需采购。从采集的100家润滑油工厂的库容比数据来看，2022年1-2月润滑油工厂都有一定的备库，库容比在50%左右。原料（基础油）库存可用天数平均在30天以上。随着3月份价格不断推广，润滑油工厂采购谨慎，基本按需采购库存比逐渐维持在3成左右的安全生产线，原料库存天数维持在15-18天左右。

　　NO.4 终端市场采购润滑油招标量分析

　　据数据显示，2022年各类润滑油的招标量在1月份开始都出现了大幅下跌，各产品跌幅在25-45%左右。1-5月数据总和显示，液压油同比下降18%，齿轮油同比下降25%，其他工业油同比下降45%，润滑脂同比下降45%，防冻液同步增加162%。

　　NO.5 下半年市场预测

　　原料端：基础油原料价格有望回调，回调幅度一则受国际油价价格波动区间，二则上游开工率的波动。7月份检修炼厂都有陆续开工计划，在需求没有明显好转的情况下，供应量预计会呈现增长，对于价格支撑利空。

　　需求端：下半年润滑油的需求依然低迷为主，经济大环境及下半年对于公共安全事件的把控仍有不确定因素，因此需求量难有大的起色，润滑油工厂订单量保客户为主。2022年关键：稳定的生产，稳定的生存，稳定压倒一切！

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