润滑油涨价潮持续背后的底层逻辑

　　众所周知，成品润滑油是由基础油与添加剂调和形成，其中基础油的占比高达90%以上。基础油是由原油提炼出来的，今年以来，国际原油价格坚挺，再加上部分主营炼厂进入检修，优质基础油生产缩减，导致市场供不应求，基础油作为主要原料，价格也势必随之上涨。

　　美孚、壳牌、嘉实多、长城、昆仑等润滑油巨头，由于成本倒逼，已经多次涨价。日前，埃克森美孚（中国）投资有限公司向美孚润滑油授权经销商发出“关于美孚润滑油产品9月价格调整通知”，决定自2022年9月1日起，对美孚品牌润滑油及润滑脂产品线的价格进行调整，预计平均涨幅15%。

　　在中国润滑油信息网（sinolub.com）的市场调研中，40%的用户认为“”当下市场终端低迷，终端卖不动，涨价没用“，也有40%的用户认为“涨价潮是行业大洗牌，大品牌卖得动，小品牌等着关门”。一方面是市场终端的低迷，一方面是成本的倒逼，那么，头部品牌掀起的涨价潮背后的底层逻辑究竟是什么？

　　愈演愈烈的欧洲能源危机，

　　造成原油价格坚挺

　　俄乌冲突以来，美国为维护自身霸权，不断煽风点火，递刀拱火。乌克兰危机发生在欧洲境内，论及危机的影响，欧洲国家首当其冲。而如今随着能源危机愈演愈烈，欧洲更是承受着前所未有的重压。“寒冬”将至，欧洲还要继续当“牺牲品”吗？

　　与2015-2019年的平均价格相比，欧洲的天然气价格已经“贵得离谱”，2022年欧洲经历的能源危机是自1973年石油危机以来最严重的危机。欧洲地区正准备迎接冬季更严峻的天然气供应危机，欧洲天然气价格多周持续上涨，任何进一步的供应中断都有可能增加停电和能源配给的风险。

　　欧洲能源危机不仅造成燃油、燃气、电力成本的大幅上扬，也危及欧洲化工巨头的正常经营。德国化工巨头科思创警告称，在接下来的一年里，如果天然气实行定量供应，可能会迫使个别生产设施进行低负荷运行，甚至完全关停，这将取决于天然气供应量的削减程度。由于化工行业与下游行业关系紧密，形势的进一步恶化可能会导致整个供应链和生产链崩溃。

　　汇率因素致进口基础油

　　和添加剂的成本上升

　　年初至今，美联储大幅加息，美元指数走高至109，美元兑主要货币的汇率全面上升，欧元兑美元跌至二十年来的新低，美元兑日元自年初的103低点涨至137一线。

　　近半年来人民币汇率走弱，离岸人民币对美元汇率今年累计下跌超过7%。汇率因素导致进口基础油和添加剂的成本上升，头部添加剂公司的报价甚至达到每月一涨的程度。

　　高温断电的影响

　　今年夏季的异常高温造成多地限电，产业链供应紧张，加剧了化工产品的涨价风暴，润滑油产品也难免高温限电的影响。

　　疫情影响仍在持续

　　新冠疫情已持续近三年的时间，对供应链的损害极大，部分供应至今无法恢复。由于供应链受损，车用添加剂供应紧张，润滑油添加剂多次涨价，部分传动系添加剂、工业油品添加剂、高端基础油的缺货状态已经持续了一年以上，供应恢复仍然遥遥无期。

　　市场人士认为，润滑油头部企业近期大幅上调产品价格，是在综合考虑上述多重压力因素后的无奈选择。进入秋冬季后，能源供应形势有可能进一步恶化的判断，也将促使更多品牌加入涨价行列。

　　备货，又再次成为两难选择，可是不备货，涨价了咋办？

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