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基础油 | 2023年2月价格走势预判分析

 2023-01-14  中国润滑油信息网
截止目前,基础油节前备货节奏接近尾声,连续2周的集中备货,支撑炼厂库存得到消化和转移,部分炼厂预售到2月份,基础油市场整体销售压力不大,结合对于年后2月份国际油价以及基础油市场产量、库存、开工等数据的整合分析来看,做了2月份的价格走势预测。...

  截止目前,基础油节前备货节奏接近尾声,连续2周的集中备货,支撑炼厂库存得到消化和转移,部分炼厂预售到2月份,基础油市场整体销售压力不大,结合对于年后2月份国际油价以及基础油市场产量、库存、开工等数据的整合分析来看,做了2月份的价格走势预测。

  1、国际油价2月份走势预判

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  2023年国际原油(布伦特期货)价格难以重返偏高的价格区间,三位数的油价或已成为历史。虽然俄乌冲突尚未结束且前景未明,但已非明年油价的核心影响因素,且大概率将向着缓和的方向发展。2023年的主要利好来自于OPEC+减产及西方制裁背景下俄罗斯的供应反制表现,同时亚洲需求在疫情管控放开后也将出现明显恢复。而主要利空来自于美联储加息延续及全球局部经济可能陷入衰退,预计2023年布伦特原油期货价格主流运行区间在70-90美元/桶。

  从目前国际油价和基础油均价的相关性看,1月份相关系数到达0.97,相关性极大。2月份国际油价预判继续看涨,因此对于基础油的炼油必定增加,炼厂保价意愿强烈,对基础油价格起到支撑作用。

  2、基础油市场产量变化趋势

  图 2023年一季度石蜡基基础油产量预计

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  隆众数据预测,2023年二类石蜡基产量呈现增加趋势,1月份产量预计环比下降8%左右,2月、3月产量都有增加预期,增幅幅度在6%左右,对市场整体的产量变化影响有限。从1月份的产量与价格的相关性分析来看,相关系数0.59,因此判断在2月份产量预期增幅不大的情况下,对于价格的影响作用有限。

  表 2023年一季度炼厂装置检修计划表

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  3、基础油炼厂库存数据预测

  图 2023年一季度石蜡基基础油库存预计

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  隆众数据预测,1月份基础油炼厂库存会将至低位,同比下滑66%。截止目前,多数炼厂的月度产量基本已经预售完毕,目前是库存转移阶段。炼厂在库存无压的情况后,节后2月份对于价格的上调起到一定的支撑作用。1月份库存与价格的相关系数在0.43,相关性不强。鉴于节前实际成交减少,炼厂对于价格调整意愿不强。

  4、下游润滑油工厂心态调研统计

  图 下游润滑油工厂2月份市场心态调研

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  隆众电话调研了60家润滑油工厂,多数看稳居多,占43%,原因是需求没有感受到明显利好支撑,加之节前有部分备货,观望市场,消化库存为主。

  看多客户占32%,主要是考虑市场供应面的下降对价格有所支撑。看涨心态较强。

  看跌客户占25%,主要依据是市场需求依然较差。2023年的经济大环境较差,需求没有支撑点。

  5、结论

  综合来看,节后价格的上涨与否在供需面没有发生太大变化的情况下,主要取决于国际油价的震荡幅度。

  虽然一季度计划检修的炼厂较为集中,但整体检修产能不大,预计检修产能在50-95万吨左右(部分炼厂检修时间未定,不排除延期计划)并且要考虑前期停工炼厂的复工预期,山东金诚石化、河南君恒石化、大连恒力石化等产能较大,复工后对市场供应面影响较大。因此预计2-3月份的产量变化不会太大。

  另外市场需求面2月份受经济大环境的影响,没有明显的增加,但3月份换油换季,润滑油市场订单会有集中的采购周期,部分终端工厂也有年度或季度的订购计划,因此需求相比之下会较为稳定。

  炼厂在供需相对平衡、库存无压的情况下,受国际油价的震动上涨带动,推涨意愿会较为明显。


(来源:隆众资讯)
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