2022年基础油行业回顾

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　　近五年来，国内基础油市场供需数据发生演变。2022年国内基础油市场呈现与往年不同的走势，年内价格一路上行，脱离传统的淡旺季走势。同时基础油的定价话语权发生变化，随着供需博弈，2022年，市场成交价格偏重于上游定价为主。

　　润滑油基础油，Lubricant base，是润滑油的主要组成成分，约占润滑油的85%-90%，因而，基础油的性质直接决定了润滑油品质的好坏。目前，市场上用做润滑油的基础油主要来源于矿物油和合成油。

　　按原油性质及加工工艺分类，基础油可分为石蜡基基础油、中间基基础油、环烷基基础油、非标油。按生产工艺分，将基础油分为一类油、二类油、三类油。近年来，基础油市场快速发展，在终端需求、环保、政策等综合因素影响下，基础油产业升级也持续进行，目前国内二类及三类基础油已成为市场成交的主流。

　　基础油的物化性质，一般关注外观、密度、粘度、粘度指数、闪点、凝点、倾点等，基础油的牌号则根据运动粘度划分。基础油的运输方式有三种，铁路运输、公路运输、海运。储存方式多为罐储，目前国内基础油的储存方式多为罐储，油罐主要集中在各地炼厂及润滑油调和厂；进口产品主要集中在三大港口：南通、太仓、东莞。

　　基础油的源头原料主要为原油，上游直接原料为减线油或加氢尾油，经过老三套或加氢生产工艺生产制得基础油，再加添加剂调和成润滑油，基础油的主要下游行业为润滑油，包含工业润滑油和车用润滑油两大类。其他下游行业还包括纺织、润滑脂、调柴、橡胶加工等不同的行业。

　　图1 基础油下游行业统计

数据来源：卓创资讯

　　基础油的主要生产厂家有中石化、中石油、中海油、各地方炼厂，目前市场体量来看，中字头企业产能625万吨/年，占全部产能的39.63%。基础油的主要原料为减线油或加氢裂化尾油，市场上90%的生产企业可以实现原料自给自足，只有10%的民营炼厂原料需要外采。基础油装置生产成本公式：减线油/加氢尾油（99.2%）+氢气（0.8%）=基础油（87%）+其他。

　　国内基础油产能地域集中度较高，主要集中在辽宁、山东、广州、江浙沪地区，以上地区的总产能为952万吨/年，占到全部基础油产能的60.37%。基础油属于行业的万能油，与经济发展速度密切相关。据测算，GDP增速及汽车保有量增速与基础油需求量增速呈现正相关，由于行业特殊性，基础油一定程度上受供给侧改革及国家政策影响。

　　近五年来，基础油装置产能发展迅速，从当前的生产企业来看，全国有38家生产企业，产能共计1612万吨/年，2022年与2018年相比国内基础油产能共增加431万吨，近五年年平均增长率8.18%，平均增长速度放缓。产能增加的直接结果，就是基础油的产量增速加快，2018年，国产基础油产量为285.64万吨；2022年，预计基础油全年产量为648.62万吨，五年平均增长率达到21.41%。

　　从近五年基础油总需求数据来看，国内基础油需求量整体呈现逐年增长态势，2022年受下游行业调整影响，整体需求出现小幅下跌。2018-2020年年均增长空间在14.1%，主要受下游润滑油相关行业需求影响。2021年开始，国际原油大幅上涨，汽柴油市场成交火爆，大部分低粘度资源原料流向柴油产线，受其影响，当年基础油的需求量呈现了31.29%的涨幅，明显高于往年需求水平。2022年，基础油需求格局略有转变， 9月份之后低粘度基础油价格与柴油产品套利空间缩小，流向柴油市场的原料缩减；同时由于原料成本高位，润滑油行业订单缩减，产量有所下滑，因此2022年基础油需求量下降，年内基础油总需求约861.9万吨，同比下跌9.6%。

　　从价格方面来看，2018-2020年，国内基础油市场在国内产能快速扩张的格局下，销售压力加大，整体市场陷入低价竞争格局，价格震荡下行，2020年在需求及原油的双重利空下基础油价格到达低点。2021年开始，基础油价格受原油走高及品质提升后的需求增长带动，价格震荡上行，2022年受原油继续走高带来的成本支撑以及多数装置检修带来的供应收紧下，价格整体表现易涨难跌，年内价格位于五年新高。

　　图2 近5年国内基础油150N市场价格波动图

数据来源：卓创资讯

　　从行业生命发展周期来看，目前基础油行业发展处于成长期到成熟期的过渡，基础油产品从单一向优质、低价、多样发展，并逐渐开始扩大经营、主导市场，同时，国产资源品质提升，逐步取代进口资源。为了争夺市场份额，厂商间的竞争激烈。目前各商家定价机制不同，炼厂拥有定价话语权，但目前市场整体供大于求，产能利用率不高，随着供需博弈，需求方在定价过程中的话语权加重，市场成交价格双方商讨为主，但2022年下半年，受需求减少影响，市场成交价格话语权逐步转向生产商。