高价接受需要时间 润滑油生产企业刚需拿货

　　一 基础油供应面

图一、2021年二类150N基础油市场价走势图

　　本周基础油市场中低粘度资源小幅攀升之后，维 稳回落，高粘度资源继续适度走高，空间在200-500元/吨。本周一原油强势反弹，带动基础油继续上行。但受制于终端刚需拿货和贸易商适量拿货，炼厂苦不堪言。部分炼厂库存已开始逐步攀升，随即开始加大优惠力度促使出货。终端则对目前的高价资源还在犹疑，对于价格的稳定性以及短期价格回落抱有期许，拿货量谨慎，加之目前自身库存尚可支撑。目前市场动向谨慎，高粘度资源尚有上升空间，现货紧俏。中低粘度资源在没有明显利好的状态下，盘整出货为主。

　　二 润滑油需求面

　　本月润滑油生产企业基于基础油价格高且波动，接货意愿较低，大中型客户以消耗现有库存为主，存在部分客户维持以销定产、按需购进的避险模式，对高价位资源的接受仍需时间。隆众调研了107家润滑油生产企业，其整体润滑油产量占全国产量的74.7%。

　　注：库 容 比 = 当 周 库 存 量 / 库 容 （%）。其他地区：指部分工厂在全国不同地区均有工厂，库存量按品牌进行核算总量。

　　从107家客户的库存情况来看，目前大中型客户库容比仍处于六成甚至更高位置，库存可支撑至四月中下旬到四月底；中小型企业库容比在四成位置，库存可支撑生产至三月中下旬，存在部分小型客户库存低位，以刚需采购，以销定采方式为主。本周润滑油企业仍处于出货旺季，库存消耗速度较往常有所加快，但由于上游价格高企且部分库存低位生产企业选择刚需补货，库存量较上周仍有所下降。

　　三 终端润滑油招标

　　本周润滑油终端用户采购企业数量及订单量较上周大幅减少，采购量不足百吨，润滑油价格纷纷上调，终端用户囤货计划减少。隆众数据显示，本周招标企业数量49家，较上周减少8家，环比降低14.0%。招标公告订单量大幅减少，润滑油总询单量92.71吨，较上周减少49.14吨，环比减34.6%。

　　图二，3月第2周各类润滑油订单量

　　本周润滑油终端用户采购量大幅减少，润滑油生产企业因原材料价格上浮，生产成本大幅增加，因此纷纷上调产品价格，使得终端用户观望情绪浓厚，暂无大量囤货计划，市场多为刚需客户零星采购，实际成交较少，厂家出货欠佳。综合市场运行情况分析，进入3月中旬，润滑油终端用户或仍以零星采购为主，大单囤货企业较少，采购量或暂无较大增长。

　　四 后市预测

　　本周上润滑油生产企业仍处于成品润滑油价格上涨的落地期间，且基础油价格仍在波动，润滑油生产企业采购较为谨慎。预计随着上游基础油价格逐渐稳定，高价位趋于常态后，润滑油生产企业将会开启正常规律采购模式，后续润滑油生产企业采购及库存情况，隆众将持续跟踪。