2022年基础油总产量环比下滑24.5% 供需两弱价格难支撑

　　1、不同国际油价范围内基础油价格走势回顾

　　隆众数据显示，不同价位的布伦特年均价对应着不同的基础油均价水平，历史价格对于判断未来价格走势的点位有一定的判断作用。近十年，国际油价与32#年均价的相关系数在0.91，相关性较强，说明国际油价与基础油价格走势的相关性较强，对于价格的走势预判影响较大。

　　12月份基础油价格进行迅速下跌通道，中国现货32#月均价9033元/吨，环比下跌937元/吨。国际油价与基础油价格走势相关性0.05，基本没有相关性，12月份价格的下跌受国际油价影响较小，主要受供需面的影响较大。

　　2、2022年基础油总产量统计及对价格影响相关性分析

　　隆众数据显示，2022年国内基础油总产量745万吨，同比下滑24.5%，主要受炼厂在下半年开工率较低影响，全年开工率平均在38%左右。近十年基础油产量与价格的相关性来看，相关系数在-0.58，相关性不强，总产量对于年均价格的影响不大。

　　隆众数据显示，12月份基础油总产量环比下降15.9%万吨，主要是石蜡基基础油及环烷基基础油产量下滑。加氢基础油多套装置处于检修中，1月份计划开工的是荆门石化，其他装置开工时间未定。12月份产量与价格的相关系数在-0.75，相关性不强。

　　3、12月库存环比增加91%，与价格下跌相关性极强

　　隆众数据显示，12月库存压力明显比11月底库存压力加大，市场总库存量环比增加91%，库存量与价格的走势相关性-0.97，对基础油价格下跌影响起到决定作用。春节前预计各大炼厂都以排库降库存为主，大单成交加大优惠。

　　4、加氢基础油利润有所增加，开始盈利

　　截止月底，在基础油产业链产品中，再生油和加氢尾油均处于盈利状态。加氢尾油产品本周利润为65元/吨，较上周+168元/吨，环比-163.11%。再生油产品本周利润为406元/吨，较上周-120元/吨，环比-22.81%。（注：因当前原料废油及再生油浮动较大，利润根据当下原料收购及成品销售价格测算得出较高值，但当前再生油为前期高成本原料生产，故实际利润空间较小。）

　　5、下游工厂年关将至，开备货

　　隆众数据显示，临近12月月底，润滑油工厂的库存天数明显增加，工厂开始准备备货，但鉴于对于年后价格看空以及订单需求量锐减的影响，市场整体备货量有限。

　　隆众调研了100家润滑油生产企业，产量占全国产量的70%，目前工厂库存上涨明显，平均库容比40%。多数工厂已进行年底备货，中大型工厂备货库存天数多在30-45天，小部分工厂受基础油价格继续下滑影响仍未进行年底备货，预计短期工厂备货仍将继续。