沙特阿美第一季度利润下滑4.6%，全球石油市场不确定性加剧

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　　当地时间5月11日，沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美，2222.SE）公布的2025年第一季度财报显示，受全球经济不确定性和油价波动影响，沙特阿美该季度净收入为260亿美元，低于去年同期的273亿美元，同比下降4.6%。这一数据略高于16位分析师给出的253.6 亿美元平均预期。截至格林威治标准时间07:54，沙特阿美股价上涨0.64%，至25.00里亚尔，但今年以来已累计下跌10.9% 。

　　沙特阿美首席执行官阿敏·纳赛尔（Amin Nasser）在财报声明中指出：“2025 年第一季度，全球贸易格局变化影响了能源市场，经济不确定性对油价造成冲击。” 他同时强调，沙特阿美的业绩展现了其低成本运营模式的价值，在动荡时期，公司韧性支撑着财务业绩与可持续且递增的基本股息。

　　财报显示，沙特阿美第一季度经营活动现金流为317亿美元，自由现金流为192亿美元，均低于去年同期水平，自由现金流同比下降15.8%。公司确认第一季度股息总额为213.6亿美元，其中与业绩挂钩的股息仅为2.19 亿美元，较去年大幅削减约98%。这一绩效挂钩股息机制于2022年俄罗斯入侵乌克兰导致油价暴涨后引入。

　　长期以来，沙特阿拉伯依赖沙特阿美的丰厚回报，包括特许权使用费和税收，以推动经济增长。国际货币基金组织估计，沙特今年需油价达到每桶92.3美元才能平衡预算，而去年石油收入占政府收入的62%。沙特阿美利润下滑，无疑给沙特财政带来更大压力。阿布扎比商业银行首席经济学家莫妮卡·马利克表示，油价大幅下跌使财政赤字和“2030 愿景”的融资前景更具挑战性，沙特阿美利润疲软已反映在第一季度预算赤字扩大上 。

　　今年以来，国际原油市场持续动荡。全球原油基准布伦特原油价格自1月触及2025年高点82.03美元后一路下行，5月9日收盘时，ICE布油报63.88美元/桶 ，5月10日周五收于63.91美元。美国加征关税引发的全球贸易紧张局势，使市场担忧世界经济增长放缓，主要经济体进口消费需求下降，严重冲击大宗商品市场，石油需求预期悲观。石油输出国组织（OPEC）已下调今年全球石油需求预期 。

　　由沙特主导的OPEC及其盟友（OPEC+）自 2022 年起削减产量以支撑油价，但面对市场变化，OPEC+同意5月和6月分别增产41.1万桶/日，沙特石油产量将从之前约900 万桶/日增至近937万桶/日。沙特阿美首席执行官纳赛尔此前宣称沙特拥有全球最大闲置产能，可在几周内启动 。

　　在资本支出方面，沙特阿美第一季度资本支出略高于125亿美元，同比增长15.9%。公司原计划2025年资本投资（含资本支出和外部投资）达520亿 - 580亿美元，去年资本支出为504亿美元。近年来，沙特在“2030 愿景”计划下，大力推进经济多元化，减少对石油依赖，投资建设体育场馆等项目。不过，有消息人士去年11月透露，因油价下跌，部分大型项目如沙漠未来城市建设计划已缩减，优先保障举办全球体育赛事必需项目 。

　　沙特阿美作为全球能源巨头，其业绩表现不仅反映公司自身运营状况，更折射出全球石油市场复杂格局。未来，在经济不确定性、油价波动以及OPEC+增产等多重因素交织下，沙特阿美及全球石油市场走向仍充满变数，各方将持续关注。