亚洲石化生产商艰难前行

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　　俄乌冲突爆发一年以来，全球经济一直在努力应对其造成的市场涟漪效应。这让不少亚洲石化生产商被迫在生产成本居高不下、出口萎缩的情况下艰难前行。此外，美联储在2022年大举加息以遏制通胀压力，令美元大幅走强，也让亚洲货币大幅贬值，其中一些货币跌至历史低点，再加上原油价格飙升，使得该地区的能源进口价格过高。

　　俄乌冲突终结了那种认为高通胀只是暂时出现的观点。当前，主要经济体多次上调利率，以遏制原材料价格大幅上涨引发的通胀飙升。当前的货币紧缩周期可能还会持续一段时间，尤其是在美国，这会削弱消费者和企业信心。不过，如果石油和天然气供应不再受到地缘政治因素的影响，西方的通胀有望接近峰值，也会减轻发展中国家货币的压力。

　　供应担忧困扰亚洲原油市场

　　在俄乌冲突爆发后，由于担心俄罗斯原油的全球供应短缺，原油价格飙升，布伦特原油在2022年3月8日达到127.98美元/桶的高点。随着全球经济增长放缓和全球石油消费减少，油价从年中开始下跌。目前，国际原油价格已从2022年上半年的峰值大幅回落，徘徊在75~80美元/桶。其中，市场人士已经权衡了全球经济放缓导致需求疲软的预期，以及随着俄罗斯受到更多制裁，俄罗斯供应或将继续削减的可能。

　　国际能源署(IEA)在2月初的一份报告中表示，能源市场面临俄乌冲突造成的压力，特别是俄罗斯对欧洲天然气供应的大幅削减，导致2022年化石燃料的价格异常高且大幅波动。当俄乌冲突爆发时，高昂的原料成本推高了石化价格，ICIS月度东北亚石化指数在2022年3月飙升至239.7，之后在需求放缓的情况下，原油价格从当年6月开始回落，ICIS月度东北亚石化指数在2022年12月回落至166.1。2023年1月，追踪12种关键石化产品价格的该指数同比下降11.2%，但自去年6月以来首次出现环比上涨。

　　在石脑油市场，自去年12月以来，亚洲石脑油价格一直在上涨，这是因为欧洲自身的石脑油产量因天然气短缺而减少，无法向亚洲供货。一位东北亚市场消息人士表示：“亚洲石脑油供应紧张，因为来自欧洲的石脑油供应量很低。”

　　欧洲生产受阻影响亚洲市场

　　目前，欧洲石化生产仍受到天然气短缺的限制。在西方对俄罗斯的制裁收紧之际，欧洲转向亚洲市场进口部分化学品。欧洲目前已是世界上仅次于中国的高密度聚乙烯(HDPE)、线型低密度聚乙烯(LLDPE)和聚丙烯(PP)的第二大进口地区。这造成亚洲市场的压力。

　　尽管俄乌冲突导致需求下降，但欧盟最终用户现在以更低的价格从亚洲进口更多货物，以满足基本需求，如聚对苯二甲酸乙二醇酯(PET)树脂。在中国产能扩张的浪潮中，PET树脂的出口机会增加，可能还能保持亚洲供需基本面的平衡。然而，如果俄乌冲突导致能源价格长期居高不下，一些欧盟树脂生产商可能会因为长期停产而退出市场。届时亚洲市场基本面如何，难以预测。

　　亚洲石化出口仍然低迷

　　尽管人们普遍预计亚洲经济体的表现将远好于西方经济体，但该地区的许多经济体仍面临风险。西班牙估计，2023年全年，韩国和新加坡的出口数据也出现下滑，而日本1月份的出口增长已放缓至个位数低位水平。未来几个月，这种下降趋势可能会继续下去。

　　日本野村全球市场研究的经济学家在一份报告中表示，韩国最新出口数据提供了全球周期性需求的早期风向标。2月的前20天，韩国出口同比下降14.9%，比上月8.8%的降幅更大。韩国对其最大贸易伙伴中国的出口同比下降32.7%。韩国贸易数据的初步证据表明，亚洲出口的低迷尚未见底。在野村的基本预测中，随着美国和欧盟的需求减弱，未来几个月亚洲的出口增长可能会恶化。1月份韩国石化出口同比下降25%，日本化工出口同比下降6.6%。在东南亚，新加坡1月份的石化出口同比下降26.6%，马来西亚的化学品出口量同比下降6.6%。

　　野村全球市场研究表示，全球经济增长势头正在减弱。该机构预计，2023年上半年美国将出现轻度衰退，欧元区过去受到能源价格上涨的高度影响，到2023年底也会出现经济衰退，区域内生产总值将减少0.7%。尽管欧元区通胀率今年可能大幅下降，但在一段时间内仍将远高于目标水平。这家日本研究公司表示，对亚洲而言，由于出口和工业衰退加剧，以及市场进入“去库存化周期”，今年上半年经济增长将继续疲弱。