埃克森美孚：成本为王始为“王”

　　在美国，埃克森美孚的股票曾被称作“寡妇股”。在得克萨斯州，许多富有男人为保证遗孀和后人的生活，在去世前会把一部分财产变现并购买埃克森美孚的股票，甚至还会在遗嘱上写明严格的卖出股票的条件。靠埃克森美孚股票的分红，那些富人遗孀的生活就有了可靠保障。

　　是什么让投资者对埃克森美孚如此信赖?是世界500强第一的排名，是世界最大石油公司的头衔，还是百年基业长青的光环?也许都是，也许投资者更看重的是其踏实稳健、以投资者利益为先的经营理念。而支撑这个理念的，正是埃克森美孚独领风骚的成本管理“大法”。

　　1882年，石油大亨洛克菲勒创建了世界第一家托拉斯——标准石油托拉斯，一个石油帝国就此诞生。从标准石油公司，到埃克森公司，再到埃克森美孚，在这个石油帝国中，变化的不光是名字。

　　曾经，外界认为埃克森美孚是一个庞大而臃肿的“老人”，原油产量增长率表现平平的成绩单，让人担心不已。然而，投资回报率连年增长，证明了埃克森美孚并没有尾大不掉的烦恼。从增长型战略向赢利为先的转变，在石油这个高风险高回报的行业里，埃克森美孚的目标始终明确。

　　运营损耗少、勘探和开采石油成本低，李·雷蒙德掌舵后，精打细算的成本意识让埃克森美孚成为一个财力殷实的石油巨擘。

　　市场风云变幻，“主帅”悄然更迭，在埃克森美孚的百年发展史中，唯有谨慎稳健的经营理念一以贯之，始终坚持。

　　集约效应：规模生产摊薄成本

　　2009年12月，埃克森美孚斥资410亿美元并购XTO Energy。这是埃克森美孚公司进军非传统天然气市场的一项重大举措。在此之前，埃克森美孚已经在全球各地进行了多项非传统天然气收购交易。埃克森美孚首席执行官雷克斯·蒂勒森(Rex Tillerson)在新闻发布会上称，收购XTO的交易将有助于埃克森美孚把此前收购的各项业务合并到一起，产生规模效益。

　　在规模不断扩大的过程中，埃克森美孚在石油开发、生产、精炼、营销、化工产品生产等领域基本都处于全球领先位置。能做到大而强，关键在于埃克森美孚善于利用大规模带来的集约效应。

　　为应对高油价和环保的挑战，埃克森美孚在基本保持现有炼油规模的基础上，加快推进炼油结构和布局调整。通过炼厂升级改造、合理组合工艺、资产剥离等，提高炼油装置的灵活性、加工深度、产品质量及产业集中度，走装置大型化、集约化、炼化一体化的发展之路。

　　在埃克森美孚，装置规模的大型化是公司炼油与石化部分降低成本的重要措施之一。据测算，年1200万吨的炼厂比年600万吨的炼厂，生产费用节约12%至15%。

　　为获得炼化业务规模化效应，埃克森美孚公司对炼厂进行分阶段改造。2005年以前主要进行炼厂低硫汽油改造，包括2003年将北美地区90%以上的汽油生产能力改造为低硫汽油，2004年开始加大对欧洲和日本部分炼厂的低硫汽油改造;2006年将改造重点转向生产低硫柴油，计划在美国、加拿大、沙特阿拉伯等投产10套馏分油加氢处理装置。通过一系列改造，埃克森美孚炼厂的平均规模从2000年的每日830万桶扩大至2008年的每日975万桶。

　　规模效应并非一味追求最大，上下游一体化同样为埃克森美孚炼油化工业务带来了巨大的协同效益。公司将炼厂进料的25%以上转化为更高价值的石油化工产品，可以提高联合企业回报率2%至5%。埃克森美孚在墨西哥湾沿岸的炼油和石油化工联合企业，通过一体化每年可以获得5000万美元以上的协同效益。

　　注重研发：技术创新提升效率

　　天然气合成油技术(AGC-21)是埃克森美孚在天然气业务上的一大技术突破。它可以将天然气转变成一种类似于柴油或者取暖油的中间蒸馏物。这个方法的好处在于简单易行：在一个分为三个阶段的反应流程中，给天然气中加入蒸汽、氧气及一些催化剂，就可以生成这种液体。

　　埃克森拥有巨大的天然气储量，由于成本很高，一直未能大规模开采。有了AGC-21技术，只要建造相对简单的设备就可以把天然气加工成液体，输往世界各地。如今，这项技术在世界范围内被广泛应用，为利用分布于世界各地的闲置天然气提供了重要的商业机遇。

　　技术是提高竞争力的方法，也是降低成本的手段。新技术的研发，不仅为公司业务发展带来新机会，而且为降低成本的目标加大“砝码”。

　　2005年，埃克森美孚开发了一种新的技术——海底作业模块(SIM)系统，可以极大降低深水油气井的测井、酸化和其他井下作业时间，作业速度是活动式海上钻井装置(MODU)的3倍，可以节省50%的成本，让深海油气开发更具经济效益。

　　提高开工率、延长检修周期可以最大限度使现有资产发挥作用。减少检修费用和开停车损失，同样可以达到降低生产成本的目的，实现这一目的同样需要技术支持。20世纪90年代后期，埃克森美孚炼厂的开工率就已达到了89%。数据显示，埃克森美孚在改善装置可靠性和维修方面的努力，每年使公司节省大约1.5亿美元的操作费用。

　　技术领先的背后，是埃克森美孚在科技方面的“慷慨”投入。埃克森美孚始终认为，拥有自主知识产权的关键技术是企业发展动力的源泉，是保持和提升公司竞争力的重要因素。2008年至2009 年，这个公司在技术研发方面投入超过7 亿美元。目前，埃克森美孚在全球各地建立了20个大型研究与工程中心，有1500多名博士为其从事科研开发，并配置了许多规模较小的研究所和技术服务网点，已形成了全球性的科研开发网络。

　　投资管理：回报可观才会出手

　　2007年，埃克森美孚斥资297亿美元用于股票回购。这一数字占其现金流的60%，与2000年相比，增长9倍。在2002年至2007年的5年间，埃克森美孚回收了公司约16%的股份，使得其股票每股收益平均增加约88美分，达到6.68美元。彭博社(Bloomberg)曾在一篇报道中指出，雷克斯·蒂勒森2006年1月出任公司董事长兼CEO以来，埃克森美孚在股票回购上投入的资金每小时超过360万美元。

　　年回报率的增长却不能满足投资者的“胃口”。市场对埃克森美孚回购股票的做法颇为不解，甚至有分析人士不客气地指出，埃克森美孚这一行为“过度重视短期效益”，应将资金用于提高公司油气储量上，“遏制产量下滑才是正道”。

　　然而，厚入薄出的财务政策让埃克森美孚颇感得意。在一片非议声中，蒂勒森依然保持己见。他认为，商品市场的不稳固会导致资产价钱虚高，回购股票才是投资上策。

　　埃克森美孚虽然财大气粗，却从来不大手大脚地“花钱”。为降低经营风险，公司一贯奉行严谨稳健的投资原则。股东价值的长期增长是其核心目标。公司在项目选择时首先考虑长远的股东价值，而不是随短期需求而变化。正如埃克森美孚前任董事长李·雷蒙德所说：“在油价上涨的大环境下，集中注意力、保持克制，显得愈发重要。”

　　埃克森美孚在做投资时一向谨慎，考虑的年限会很长，甚至二三十年。他们追求的不仅是有效利用能源，而且包括如何有效管理人员，如何有效降低成本。

　　为避免盲目投资，雷蒙德规定，在埃克森美孚公司，每一笔大于5000万美元的投资项目都必须提交管理委员会审核。与一些石油公司不惜牺牲利润而一味寻求获得开采权不同，雷蒙德在与俄罗斯、委内瑞拉等产油大国商谈合作计划时，在利润分成上毫不松口。

　　参与的项目一定要获得可观回报，是埃克森美孚一贯的坚持。

　　2011年埃克森美孚成本支出

　　埃克森美孚研发投入

　　【企业名片】

　　埃克森美孚公司总部设在美国得克萨斯州爱文市。埃克森美孚通过其关联公司在全球大约200个国家和地区开展业务。

　　1999年，埃克森石油和美孚石油合并为埃克森美孚公司，成为世界第一大石油公司。埃克森美孚公司是世界最大的非政府油气生产商和世界最大的非政府天然气销售商，同时也是世界最大的炼油商之一。

　　埃克森美孚公司连续85年以上获得3A信用等级，是世界上保持这一纪录为数不多的公司之一。

　　【企业·数字】

　　员工人数超过8万人

　　在全球21个国家拥有36座炼厂

　　日原油加工能力为620万桶

　　2011年净利润达410亿美元(资料来源：埃克森美孚2011年年报)